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La cotización en bolsa de las inmobiliarias cotizadas

El sector inmobiliario pasa por un momento francamente positivo, especialmente en lo que se refiere al segmento residencial, que presenta un volumen de ventas y un precio de las viviendas en máximos de los últimos diez años. Sin embargo, estas circunstancias no se ven reflejadas en la cotización de las promotoras inmobiliarias que cotizan en bolsa, todas ellas por debajo de su valoración de salida, con la única excepción de Realia, que se ha revalorizado ligeramente por encima del tres por ciento. ¿Por que sucede esto?. Dos son las razones: en primer lugar por los bajos resultados resultados contables que presentan, consecuencia del reducido número de entregas de viviendas que realizan, debido al largo periodo de maduración del negocio, normalmente cuatro años, por lo que solo se estarían considerando las denominadas preventas. En segundo lugar, porque la cotización descuenta las expectativas futuras, y existe una opinión generalizada de que el actual ciclo alcista se está agotando, esta llegando a su fin.

13/09/2019

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Nueva fecha para el curso “Gestión estratégica integral de activos inmobiliarios – Facility Management”

Se ha fijado nueva fecha para la celebración del curso “Gestión estratégica integral de activos inmobiliarios”: los días 15 y 17 de octubre, de 17:00 a 21:00 horas, en la Escuela de Economía, calle Flora, 1 – primera planta. El curso está dirigido y será impartido por Julian Salcedo, CEO de CEFYRE, acompañado de Angela García, Responsable de Desarrollo de Negocio y Transformación Digital de FAMA SYSTEMS, y de Javier Alonso, Arquitecto e Investigador, CEO de ATANGA. Una oportunidad excepcional de acercarse de forma eminentemente práctica a la disciplina del Facility Management y al reto que supone la transformación digital de las actividades de gestión de inmuebles.

25/09/2018

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Jornada “Riesgos asociados a la actividad inmobiliaria”

‪Nueva jornada organizada por CEFYRE y el FORO DE ECONOMISTAS INMOBILIARIOS, que lleva por título “Riesgos asociados a la actividad inmobiliaria”, con la participación de expertos y profesionales, como José Antonio Jareño, de EUROVAL, Ricardo Antuña, de VELTIS RATING, Sandra Daza, de GESVALT, Juan Carlos Delrieu, de la AEB, y Miguel Ángel Serrano, de ALTAMIRA ASSET MANAGEMENT. El próximo 2 de octubre en la sede del Colegio de Economístas de Madrid. Asistencia gratuita.‬

20/09/2018

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Alemania está estudiando modificar la normativa reguladora del precio de los alquileres de vivienda en las grandes ciudades

Alemania estudia modificar la normativa reguladora del precio de los alquileres en las grandes ciudades, que fue aprobada en 2015 y se ha demostrado de eficacia limitada. Las líneas de la reforma insisten en introducir limitaciones a los arrendadores para elevar los precios. Ahora, incluso cuando se efectúen mejoras en el inmueble, la renta no podrá incrementarse por encima de los 3€/m2, ni podrán acometerse grandes reformas con la intención de expulsar a los arrendatarios para después aumentar significativamente el precio. Si parece inteligente obligar al arrendador a comunicar al nuevo arrendatario la renta anterior: la información y la transparencia siempre son buenas, aunque es dudosa su eficacia para frenar las subidas, al menos servirá para “cabrear” a los interesados y crear un estado de opinión contra los abusos. La información publicada reconoce que los precios de las viviendas pueden estar sobrevalorados hasta un 30%, lo que sugiere la existencia de una posible burbuja. Implementar soluciones eficaces para evitar que los precios de los alquileres se disparen y expulsen del mercado a los jóvenes y otros colectivos con dificultades, es difícil, pero la única solución que funciona es incrementar suficientemente la oferta.

10/09/2018

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Los costes de construcción se disparan y complican la situación del sector inmobiliario

Según un reciente estudio realizado por ACR Grupo, cuyo alcance se acaba de dar a conocer, los costes de construcción habrían sufrido una subida del 17,5% en los últimos 24 meses, y un 12% en los últimos doce. La subida viene propiciada por el coste de la mano de obra, más que por el de los materiales, que también han subido, pero de forma más razonable. El coste de la mano de obra sube debido a la escasez, en una actividad que empleaba a 2 millones de trabajadores en la fase del boom, cuando se llegaron a contruir más de 600.000 viviendas anuales, mientras que ahora el empleo apenas supera las 900.000 personas, y las viviendas construidas son el 10% de las d3 aquel momento, unas 60.000 unidades anuales. El problema no es solo de escasez de oferta, también de insuficiente mano de obra cualificada en las actividades más especializadas. Nuestra opinión: esta situación, ¿puede sorprenderle a alguien que conozca cómo funciona el sector?. ¿Acaso no es lo mismo que ha ocurrido siempre?. No puede extrañar a nadie, una actividad tan tradicional a intensiva en personal, tan poco flexible, …

09/09/2018

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En Barcelona y Madrid el precio de la vivienda sube como la espuma

Las alarmas empiezan a saltar. Según un reciente informe de la tasadora inmobiliaria TINSA, el precio de la vivienda en las grandes ciudades, y muy en especial en las dos principales, Barcelona y Madrid, han registrado en el último año subidas superiores al 24% y 15%, respectivamente. Y, aunque aún no han recuperado los niveles de 2007, lo cierto es que las subidas desde mínimos han sido del 44,4% y 24,9% respectivamente, y en una ciudad concreta, Palma de Mallorca, los precios ya se sitúan al mismo nivel que en 2007. Nuestra opinión: llevamos más de dos años alertando que la situación del sector inmobiliario se estaba descontrolando, que una cosa era la recuperación (deseable) de los precios desde el nivel al que habían caído por la crisis, el 45% como media, y otra muy distinta la carrera desenfrenada alcista que se detectaba. Si, incluso con los precios de la vivienda por los suelos, una inmensa mayoría de españoles (y no digamos los jóvenes) no podían acceder a comprar su primera vivienda, tras las subidas registradas se ha convertido en una “misión imposible”. Y sí, el riesgo de burbuja es real y cada vez está más cerca. Luego nos arrepentiremos de los pecados y excesos cometidos y a volver a empezar.

29/09/2017

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Los despachos de abogados se refuerzan con especialistas inmobiliarios

El auge del sector inmobiliario en los últimos meses, evidenciado en múltiples facetas, desde incremento de ventas, concesión de hipotecas, registra ahora otra más, los principales bufetes de abogados españoles refuerzan sus estructuras incorporando abogados especialistas en el sector inmobiliario para enfrentarse, entre otras, a la salida a bolsa de nuevas empresas, fusiones y adquisiciones de negocios, creación de SOCIMIs o conversión de SA en esta modalidad, etc.
Nuestra opinión: es cierto que el sector inmobiliario español se encuentra “en ebullición” y las empresas del sector requieren cada vez más servicios de asesoramiento jurídico, que precisan especialistas en unas operaciones ciertamente complejas, pero deberían pensar que esta avalancha de operaciones es coyuntural y no podrá mantenerse indefinidamente.

28/09/2017

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España, el país de las empresas sin trabajadores

España, el sorprendente milagro de las empresas sin empleados, de los emprendedores sin plantilla, de los (falsos) autónomos utilizados como externos, de las contratas de un solo empleado: el titular de la actividad. Como va a ser posible con esta estructura productiva y empresarial que se cree empleo de calidad y razonablemente retribuido. O que las empresas sobrevivan más de dos años o más allá de la primera generación. O que mejore la formación de los trabajadores. Lo que es un verdadero milagro es que se sigan creando empresas (sin trabajadores en plantilla). Y así como vamos a acabar con la economía sumergida.

01/09/2017

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El consenso del mercado apuesta por una política de tipos cero hasta 2019

Si los analistas del mercado no se equivocan, podemos contar con un escenario de tipos cero hasta 2019, en el marco de las medidas del BCE para dinamizar la economía de la eurozona que se encuentra en situación de atonía, con un escasísimo crecimiento, si exceptuamos España que, pese a la incertidumbre política, se mantendría a un ritmo cercano al 3% interanual, aunque ya se detectan síntomas de desaceleración en el tercer trimestre, que pueden recortar algunas décimas al PIB. Nuestra opinión: es una excelente noticia para las empresas y para las familias, que pueden adoptar sus decisiones de compra e inversión sin temor a un repunte inesperado de los tipos de interés, al menos en los próximos 2/3 años.

27/09/2016

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Síntomas de alerta: la economía española puede volver a entrar en recesión

El Indicador Sintético de Actividad que elabora mensualmente el Ministerio de Economía refleja que la mayoría de los datos actuales entran en negativo: indicadores de confianza empresarial y de las familias, consumo de los hogares, crecimiento de  la economía, consumo de cemento y energía eléctrica, entrada de nuevos pedidos en la industria, …. Sin embargo, podemos percibir gran fortaleza del consumo, gasto en hostelería y ocio, etc., pero podría deberse a que estamos consumiendo artículos ya fabricados y no que se estén iniciando ahora, o sea, nueva producción, ante la expectativa de menores ventas en el futuro inmediato. Es decir, ralentización de la economía, pese a encontrarnos todavía en una fase expansiva. Nuestra opinión: llevamos meses diciendo que observamos una clara tendencia a la entrada en una fase de menor crecimiento de la economía. Y no solo debido a la parálisis política sino también a la incertidumbre que pesa sobre la economía mundial. Para reducirla, nada mejor que la introducción de medidas de política económica que despejen las dudas.

26/09/2016

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